被動投資的ETF市場正迎來歷史性時刻。
ETF規模從0到1兆，歷經16年發展；從1兆到2兆，用時3年；而從2兆到2.5兆，只用時不到1年。今年以來，ETF又一次上演「加速度」擴容，總規模突破2.5兆元，成為權益類基金新的成長點和突破口。在政策的鼓勵下，ETF快速審批通道建立，促進更多ETF產品的創新與推出，將為指數化投資帶來旺盛生命力，協助增量長錢加速進入權益市場。
規模超2.5兆元
在今年以來市場持續波動的背景下，ETF規模仍穩定向前，成為權益投資發展新引擎。Wind數據顯示，截至7月16日，國內全部上市ETF規模達2.57兆元。其中，滬市產品574只，規模1.94兆元；深市產品398只，規模0.62兆元。
成長的速度勢如破竹，成長的結構同樣富有亮點。值得一提的是，作為權益類基金的重要組成部分，股票型ETF規模持續逆市攀升，達1.87兆元，佔全部ETF的比例為73.01%。此外，受海外投資情緒高漲影響，跨國ETF成長尤為顯著，最新規模達3,303.9億元，較去年同期成長826億元，增幅高達33%。今年以來，資源價格回升助推商品型ETF的大發展，最新規模231.87億元，較去年同期翻倍。
近年來權益類ETF發展日新月異，可謂「天時地利人和」。一方面，監管層對以ETF為代表的指數投資高度重視，推動ETF持續擴容，豐富了投資者的投資及資產配置選擇；另一方面，近年來權益市場整體呈現震盪態勢，行業輪動速度加快，風格「純粹」、追蹤緊密的被動產品配置價值提升。
隨著越來越多投資人逐漸認同ETF投資價值，各類參與者的力量持續壯大，ETF生態圈日益完善。保險、基金專戶、境外投資人、企業年金、私募信託、證券公司等機構投資人加強增持力度，成為ETF的主要增量資金來源。日益擴容的場內個人投資者隊伍，也為ETF生態圈帶來了新血。
ETF作為市場高效的投資工具與追蹤標的，滿足投資者在眾多細分領域的投資需求，與投資者共享我國經濟轉型的紅利，獲得了巨大的發展機會。國泰基金表示，一方面，隨著資本市場深化改革的逐步推進，境內ETF市場建設不斷完善，ETF產品線持續豐富，吸引中長期資金入市。同時，創新類產品不斷推出，更能滿足多元化投資需求。另一方面，在中國經濟向高品質發展轉型的過程中，ETF產品聚焦於先進製造、數位經濟、綠色低碳等支持國家戰略發展的重點領域，支持國家重點發展領域，讓活水流入實體經濟，為金融支持實體經濟高品質發展提供長期驅動，有助於形成科技、資本與實體經濟高水準循環的生態圈。
按下加速鍵
隨著高層定調為公募基金領航，以ETF為代表的指數基金被推上新的戰略高度。新「國九條」提綱挈領，強調建立ETF快速審核通道，推動指數化投資發展。
監理機關也多次發布文件，協助指數基金發展。2022年發布的《關於加速公募基金產業高品質發展的意見》明確提出，大力推動權益類基金發展，支持成熟指數型產品做大做強，加速推動ETF產品創新發展，不斷提高權益類基金佔比。
這意味著，ETF產品被「官方宣布」按下加速鍵，權益市場可望迎來更豐富多元的ETF產品。一位華北公募人士表示，建立ETF快速審批通道，一方面可以加快新產品的上市流程，資本市場能夠更迅速地響應各方需求和變化，提高市場活力和效率；另一方面，也有望補齊ETF產品圖譜，促進更多ETF產品的創新與推出，更能滿足投資人對於多元投資工具的需求。當前市場渴望更多增量資金，加快ETF產品審批和入市意味著將有更多增量長線資金加快入市。
國泰基金也表示，ETF產品核准速度加快，意味著監管機構活躍資本市場、加速投資端改革、大力發展權益類基金的措施正在加速與落實。震盪市加速ETF獲批，對基金公司而言，鼓勵加大產品創新力度，督促提升ETF產品的開發效率。對於資本市場而言，有助於帶來長錢活水，進一步提高資金流動性，為中長線資金提供配置工具，引入資本市場，有效提高市場的活躍度和穩定性。
破局之道在於創新
將目光擴散至全球資本市場，ETF發展也進入快車道。根據統計，截至2023年年底，美國ETF規模佔共同基金（含ETF）規模比例接近25%，而比較國內公募基金的31兆元總規模，ETF佔比仍有較大的突破空間。2.5兆元後，ETF要攀越的下一個高峰在何處？
滬上一位公募人士認為，不可否認當前被動基金發展存在有效需求不足、供給結構失衡等問題，尤其是ETF投資者的群體規模還有很大增長空間。
不過，被動式基金發展的掣肘問題可望在發展中得到解決。不斷豐富創新以契合投資人日益旺盛的多元資產配置需求是ETF產業破局的主要方向，基金公司將透過挖掘創新發展新機遇，持續豐富ETF投資生態圈。對於ETF的產品佈局與創新方向，華寶基金指數投資總監、指數研發投資部總經理胡潔表示，一方面聚焦核心寬基類ETF，有助於便利境內外長線資金配置A股核心資產，進一步發揮指數產品服務中長期資金配置的功能；另一方面對於特色行業主題ETF，圍繞中國經濟轉型、科技迭代創新、消費理念升級、多層次資本市場等概念的行業主題進行研究佈局，可以更好地捕捉結構化的投資機會。此外，跨境ETF將迎來更大發展機會，追蹤寬基指數的跨境ETF涵蓋市場越來越廣泛，新的跨國產業主題ETF也有望相繼出現。
胡潔認為，類比美國ETF產品結構與其創新產品數量的持續成長，未來國內ETF市場除股票型ETF之外，也可多關注債券型ETF、商品型ETF等不同品種的ETF。同時，結構型ETF、策略型ETF、槓桿型ETF等海外創新品種也值得研究探討。
上述華北公募人士也看好跨境ETF的未來空間。廣度方面，彈性較強、高經濟成長率的新興市場具備較強發展機會，基金公司可圍繞相關市場具競爭力的核心產業進行深度挖掘。深度方面，可橫向和縱向挖掘產業主題機遇，前瞻性地佈局更細分的經濟結構調整和產業轉型方向。此外，指數增強ETF以及國內尚未涉足的主動式ETF也可以作為創新的方向。
國泰基金表示，參考海外市場，國內ETF還有不少值得持續佈局的方向，例如性價比較高的寬基類ETF，下沉的行業和主題類ETF，也可以適當儲備Smart Beta類ETF、跨國寬基類及產業主題類ETF，適當佈局債券ETF，商品ETF方面可等待進一步政策，並考慮在控制風險的前提下研發創新類ETF。
