險資運用餘額再上新階梯。國家金融監督管理總局發布的最新數據顯示，截至今年6月底，險資運用餘額突破了30兆元。
同時，從上半年險資不同資產配置餘額較去年同期變動來看，債券配置餘額較去年同期漲幅最大，股票配置餘額較去年同期漲幅之。從投資報酬率來看，上半年險資年化財務投資報酬率為2.87%，年化綜合投資報酬率為6.91%，兩個指標分化明顯。
業內人士認為，預計未來險資債券配置規模或仍將進一步擴大，同時，為了增強投資收益彈性，其股票、基金等權益資產的配置比例也或將進一步增加。
資金管理能力持續提升
險資運用餘額在4年增加了10兆元。 2020年6月底，險資運用餘額突破20兆元；截至今年6月底，險資運用餘額突破30兆元，約30.87兆元。
中華聯合保險集團研究所首席保險研究員邱劍對《證券日報》記者表示，險資運用餘額4年增加10兆元，反映出我國保險業近年發展持續穩健，資金管理能力持續提升。
從投資報酬率來看，上半年，險資的年化財務投資報酬率為2.87%，年化綜合投資報酬率為6.91%。與去年同期相比，財務投資報酬率下降，綜合投資報酬率上升。燕梳資管創辦人之一魯雪岳對《證券日報》記者分析稱，險企，尤其是人身險公司配置了較多長久期債券，綜合投資收益率受益於上半年的債牛行情。同時，部分險企將持有至到期投資（HTM）重新分類為可供出售金融資產（AFS），此舉將隱藏的債券浮盈釋放至可供出售金融資產的其他綜合收益中，從而拉升了綜合口徑投資報酬率。
由於財務投資收益率對險企當期利潤有直接影響，在財務投資收益率較低的情況下，險企上半年的淨利承壓。從非上市險企上半年的經營情況來看，與2023年同期相比，有12家人身險公司由盈轉虧，約半數險企的淨利潤同比減少，折射出人身險行業發展仍面臨較大挑戰。
對此，中國保險資產管理業協會黨委委員、副會長賀竹君近日發表署名文章稱，保險業要優化資產負債聯動，打好「組合拳」。除了多重舉措壓降負債端成本外，在資產端，要著力提升投資能力、優化資產配置。
債券配置仍為基石
從上半年險資的資產配置餘額來看，上半年人身險公司資金運用餘額約27.7兆元，年增11.78%。其中，債券配置餘額約13.36兆元，佔48.22%，餘額年增23.06%；股票配置餘額約1.94兆元，佔7%，餘額年增4.16%。
同時，上半年財產險公司資金運用餘額約2.1兆元，年增5.24%。其中，債券配置餘額約7,887億元，佔37.4%，餘額年增10.68%；股票配置餘額約1,370億元，佔6.49%，餘額年增6.69%。
受訪的業內人士普遍認為，固定收益投資與保險資金在收益預期和風險偏好等方面高度匹配，是保險資金配置的基石。同時，在市場利率走低、資本市場波動較大的背景下，資產負債匹配度的重要性進一步提升，險資加大債券配置力度，夯實投資收益基本盤是必要的。
某人身險公司投資負責人對《證券日報》記者表示，近幾年該公司持續加強債券配置力度，正是由於債券投資殖利率較穩定。他進一步表示，由於人身險長期業務居多，負債的長期性使得其資產配置青睞長期資產，也正因如此，人身險公司的債券配置比例和年增速都高於財產險公司。但由於市場利率下行，長期債券殖利率走低，因此，險資在配置好債券這一基本盤之後，還必須在股票等權益市場去爭取超額收益，預計股票和基金等權益資產的配置也將增加。
從對未來的走勢預期來看，中國保險資產管理業協會近期進行的資產管理百人問卷調查結果顯示，下半年保險機構首選配置的資產是超長期、中長期利率債，A股投資方面重點關注高分紅高股息、新質生產力和新技術等領域，基金投資方面看好純債基金、指數型基金、價值型基金和二級債基，同時，港股依舊是境外投資中重點偏好的方向。下半年權益市場最看好的主題依序是新質生產力、出口產業鏈、AI人工智慧、中特估和傳統能源。
