天使投資是整個創投體系的源頭。天使投資之所以可貴,是因為這些投資人在企業或專案發展初期提供資金支持,不僅要承擔較高的風險,往往還會在策略、管理等方面為企業或專案成長賦能。因此,天使投資也被視為企業融資歷程的“最初一公里”,對初創期科創企業尤其是顛覆性、原創性技術產業的早期發展,具有重要意義。
黨的二十屆三中全會《決定》提出,「鼓勵並規範發展天使投資、創投、私募股權投資」。支持天使投資健康發展,就是在培厚創新創業、發展新質生產力的土壤。
天使投資在孵化創新成果上有獨特作用,是創新生態系統的重要組成部分。例如,深圳天使母基金圍繞生醫企業發展全生命週期,優化天使投資生態,打造「科技成果轉化、企業孵化與產業加速」三位一體的全鏈條生態服務體系;蘇州天使母基金,2021—2023年投資企業近500家,分佈在數位經濟、生醫、新一代資訊科技等11個策略性新興產業,為許多頗具潛力的企業注入了強大的資本支持。
隨著科技創新步伐的不斷加快,近年來,全國各級天使母基金漸成蔚然之勢,投資模式也日益規範。多地設立天使投資基金群,投資更趨建制化、規模化、特色化,並建構能連結包括政府部門、大院大所、科技園區、產業企業、投資機構在內的創新生態圈,投資質量和效益不斷提高。
天使投資對於推動創新發展具有戰略價值,但也要看到,這種投資模式有專業門檻和高風險性,在我國發展尚不成熟、不充分,仍需在發展中規範、在規範中發展。一方面,要更好發揮政府投資基金作用,帶動天使投資“投早、投小、投長期、投硬科技”,進一步激發創業投資活力。另一方面,要加速完善天使投資的「募款、投資、管理、退出」機制,培養更多耐心資本。
例如,河南把監管規範嵌入天使投資引導基金「募款管退」全流程管理,並明確規定,基金不得投資二級市場股票、期貨、房地產、非保本型理財產品等。把規矩挺在前面,力求把風險控製到最低限度,才能更好發揮天使投資服務高品質發展的作用。
天使投資是耐心資本的重要組成部分,也是創新創業的重要推手。在開拓創新中不斷總結成功經驗,在規範管理中不斷糾正化解問題,在法治軌道上推動其高質量發展,天使投資就會成為科技創新的強力“伴飛者”,為科技企業茁壯成長營造更好金融生態。