受風險偏好抬升等因素影響，上週A股市場情緒回暖。主要寬基指數普遍上漲，其中創業板指漲幅居前，全週上漲2.32%。展望後市，綜合機構分析來看，6月A股仍處於修復行情窗口期。隨著外部擾動因素緩解，內部穩增長政策不斷落地，市場風險偏好有望延續回暖。但板塊輪動仍然較快，投資者可在震盪整固中把握結構性機會。
震盪輪動中把握結構性機會
大勢研判方面，光大證券表示，內外因素交織背景下，市場或維持整固狀態。目前國內經濟總體較為穩健，穩增長政策也在積極出台，預計二季度宏觀經濟表現將具備韌性，並對市場形成支撐。並且，即使未來市場出現波動，托底資金通常也會流入，以呵護及穩定市場，同樣對市場形成有力支撐。
中泰證券認為，在當前外部風險因素邊際緩和、總量政策保持定力、流動性穩定的市場格局下，A股市場表現將以震盪為主，結構性機會或主導交易節奏。
中國銀河證券預計，短期來看，隨著外部擾動因素緩解，市場風險偏好有望延續回暖。 A股板塊輪動仍然較快，整體或維持震盪向上格局。當前A股上市公司處於業績空窗期，投資者可關注政策落地節奏與外部環境邊際變化的影響。
從長期視角來看，中國銀河證券稱，我國經濟基本面在高質量發展中展現更強韌性，A股市場在全球資產配置中的吸引力不斷提升。一系列改革與舉措正為A股市場中長期穩健發展鋪設堅實道路。
小盤股風格或出現波動
上週，今年以來表現持續佔優的中小盤風格再度演繹，小盤成長股漲幅居前。對此，中信證券分析認為，A股小微盤和題材股普遍處於高位，在經過4月至5月的極致演繹後可能會出現波動。
中信證券表示，當前小盤股相對大盤股的交易擁擠程度和估值偏離度均處於高位，中證1000指數、中證2000指數與滬深300指數的成交金額之比分別位於2021年以來96.6%、98.5%的分位數水平，位於2015年以來85.9%、99.3%的分位數水平。
與此同時，市場在4月至5月極致演繹小微盤和題材輪動的過程中，賺錢效應卻逐步衰減。中信證券構建的交易損耗指標顯示，截至6月6日，該指標處於2015年以來31.5%的分位數水平，相較4月底87%、5月中旬41%的分位數水平持續回落。
因此，中信證券建議，在6月至8月的半年報季，更加註重基本面的投資邏輯，忽視外部噪音，回歸產業趨勢。招商證券同樣認為，下一個階段投資者應選擇半年報業績增速邊際改善的個股，以及在偏中小風格股票中尋找盈利質量較高的標的。
建議關註三大主線配置
具體配置方面，內需消費、科技成長及部分安全邊際較高的紅利資產成為機構關注的三大主線。
中國銀河證券認為，安全邊際較高的資產，其低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環境下兼具安全邊際與收益確定性。與此同時，科技仍將是中長期配置主線，但在市場主線快速輪動的環境下，建議投資者關注估值較低的細分板塊。此外，以舊換新政策顯效，新消費潛力持續釋放，政策提振下的大消費板塊也值得關注。
光大證券表示，擴內需是近期國內政策的重點，未來有望持續迎來政策催化。並且，消費行業整體業績更具韌性，建議關注家居用品、食品加工、專業服務、休閒食品等方向。
在申万宏源證券看來，A股中期走勢重回上漲區間，仍需依賴科技產業趨勢的突破。科技板塊當前處於休整波段中，投資者可耐心等待產業趨勢出現重磅催化，重新凝聚資金共識。
