今年上半年，香港資本市場強勁復甦。 Wind數據顯示，截至今年6月17日，香港市場累計約40家公司完成IPO，募資總額約780億港元，較去年同期分別增長33%和565%。尤其是5月份，在多只超級大盤股帶動下，港股IPO迎來大爆發，令香港當月融資額居全球各交易所之首。
港股IPO呈現三大主線
5月20日，寧德時代新能源科技股份有限公司在香港聯交所主板掛牌上市。本次項目為2023年以來全球規模最大的IPO，也是迄今為止規模最大的A股上市公司H股IPO。對香港資本市場而言，寧德時代H股IPO提升了市場活躍度，增強了香港資本市場的影響力，同時具有示範效應，帶動A股其他企業赴港上市。
5月23日，國內創新藥企業江蘇恆瑞醫藥在香港上市，為近5年港股醫藥行業最大IPO，顯示出國際資本對中國醫藥創新領域的高度關注。
5月23日，總部位於新加坡的癌症早篩生物技術獨角獸企業MiRXES(覓瑞)在香港上市，吸引23家國際機構投資者參與，國際配售佔比超40%，上市首日大漲，凸顯全球資金對優質生物科技公司的強勁需求。
這三大港股IPO是港股市場火熱的縮影。今年二季度，港股IPO呈現“硬科技+新消費+生物醫藥”三大主線。
按行業統計，募資額首先向高端製造領域傾斜，其次是醫藥生物板塊和消費零售板塊。這種結構顯示，科技、醫藥、消費正成為港股IPO的支柱。從地域上看，中國內地企業佔據主導。募資額高的新股均來自內地，其中相當部分為已在內地上市或運營的知名企業，通過H股或紅籌形式來港“雙重上市”或分拆上市，如赤峰黃金、恆瑞醫藥、寧德時代等。此外，東南亞及海外企業亦有所斬獲，例如新加坡的MiRXES等，顯示香港對亞洲其他地區公司的吸引力。
投資氛圍火熱估值分化
從市值規模看，港股二季度上市的新股市值兩極分化明顯。一方面，以寧德時代、恆瑞醫藥為代表的巨型IPO抬高了整體平均募資規模，使上半年港股IPO平均募資額同比大漲5倍，達近10年同期高水平。
另一方面，不少中小企業亦登陸港股。這些小盤新股通常發行規模在1億港元至5億港元之間，依靠市場機製完成融資。這反映出港股IPO市場已形成“巨無霸+細分成長企業”並存的格局，吸引行業龍頭來港上市募資的同時，持續支持中小企業融資上市。
港股新股首日平均漲幅和換手率均較去年明顯提高，顯示投資者對高質量龍頭企業的認購熱情高漲。同時，新股破發率顯著下降。業內人士認為，一方面，由於今年市場整體回暖，恆生指數年內大漲，提振新股定價和交易氛圍；另一方面，監管引導下發行定價相對理性，也減少了破發案例。不過，首日表現也出現分化，一些小盤股交投清淡，首日漲跌幅有限。這表明投資者情緒雖整體改善，但仍偏好業績穩健、題材突出的公司，對商業模式存疑的企業保持謹慎。
专家认为，香港新股市场呈现“大型红筹+创新型公司”并存格局，一方面连接内地的互联网、高端制造、医药等明星企业，另一方面也吸引东南亚等地的新兴公司来此上市。香港IPO定价兼顾国际基石投资者和散户需求，通常采用市场化的询价机制。今年二季度的几宗大型中资股在港发行价相对于A股股价均有一定折让，以吸引认购。但折价上市后，由于基本面优秀，这些股票在二级市场很快获得追捧并上涨。在消费类新股方面，由于市场情绪火热，不少公司以接近估值上限定价甚至超额提价发行。
提升香港国际金融中心地位
近年来，香港交易所和监管机构推出多项改革措施，为IPO市场注入活力。首先是优化上市制度，允许未盈利生物科技公司上市，实行“特专科技公司”制度等，相关举措降低了创新企业上市门槛，并推动上市审核流程提速。同时，港交所上线新的新股结算平台，将IPO资金冻结周期从5天缩短至2天，大幅提升了资金使用效率和发行流程便利度，提高了打新资金周转率，增强了市场流动性。
今年5月份，港交所推出“科企专线”，允许特专科技和生物科技公司以保密形式递交上市申请，这一举措被视为向科技创新领域倾斜的重要信号。
香港资本市场离不开内地大力支持。去年4月份，中国证监会与香港方面深化合作，采取5项措施进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。其中，简化了中资企业赴港上市备案程序，支持内地行业龙头企业赴香港上市。这促使“A+H”两地上市热潮兴起，截至5月底，已有5家“A+H”新股上市。与此同时，港股IPO吸引大量优质内地企业排队。截至6月中旬，港交所披露的在审IPO申请已逾150宗，创近年来新高。
境內企業境外上市是資本市場高水平對外開放的重要組成部分。今年3月份，為進一步提升境外上市備案管理質效，證監會召開境外上市備案管理跨部門協調工作機制全體會議，表示將進一步強化各部門政策銜接、監管協同和信息共享，更好發揮協調機製作用，為企業境外上市提供更加透明、高效、可預期的監管環境。記者了解到，截至5月底，有119家赴港上市企業在證監會申請備案中。
“全球資金重新佈局中國資產。許多港股IPO在招股階段即吸引國際長線資金超額認購。這些資金看重香港作為中國離岸市場的獨特地位，願意通過參與H股IPO來分享中國經濟成長紅利。同時，港元與美元掛鉤也降低了他們的匯率風險顧慮。”中金公司投資銀行部香港組執行負責人陳永仁認為，全球投資者對中國核心企業的長期價值充滿信心，這種信心在香港市場集中體現，也成為新股定價堅挺、上市後表現強勁的底氣。
中信證券研究部有關人士表示，全球資金有繼續增配中國資產的需求。預計下半年國際資金流入香港新股市場的趨勢大概率延續，香港的國際金融中心地位在新時代背景下將煥發出更強大的生命力。
