香港國際通訊社電 第二十二屆中國國際聚氨酯展覽會(PU CHINA 2026)11月3日至5日在上海舉行,長華化學攜Carnol®二氧化碳多元醇、Liqmix™抗菌多元醇、超潔淨多元醇及Hiclaim®高性能多元醇亮相,圍繞「綠色、健康、舒適」展示移動出行、家居生活及醫療個護領域的材料方案。展會背後,公司產能格局與產品結構正經歷一輪實質性重構,但新產能從試生產走向規模化貢獻,仍需時間驗證。
雙基地分工落地 總產能由44萬噸躍升至82萬噸
2026年上半年,長華化學連雲港公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇項目分階段試生產:3月一期一階段8萬噸/年CO₂聚醚裝置、20萬噸/年聚醚多元醇裝置投產,聚醚系列總設計產能由44萬噸/年提升至72萬噸/年;4月一期二階段10萬噸/年裝置試生產後,總產能進一步提升至82萬噸/年,「張家港+連雲港」雙基地格局正式形成。兩個基地按產品屬性差異化排產:張家港承載規模化成熟品類,保障供應穩定與成本效率;連雲港則聚焦Hiclaim®系列聚醚、CO₂基聚醚及PAG、PEG、TMP等特種化學品聚醚,主攻高附加值賽道。
全球首套低溫低壓裝置 碳足跡最高降三成,但仍處驗證初期
連雲港8萬噸/年CO₂聚醚裝置採用全球首套低溫低壓製備工藝,以二氧化碳替代20%至30%的石油基原料環氧丙烷,產品全生命周期碳足跡最高下降30%,較傳統高溫高壓路線在安全性與能效上均有提升。然而,該裝置自3月進入試生產以來,仍以客戶驗證為主。據公司9月機構調研披露,多數客戶處於小試和中試驗證階段,少數已實現小批量供貨,從試生產到規模化生產「釋放產能尚需一定時間」,作為低溫低壓工藝的首次工業化落地,仍需週期調試。這意味着CO₂聚醚目前尚不構成利潤貢獻的主力,其商業價值兌現取決於客戶驗證轉化為批量訂單的節奏。
三季報增收減虧 毛利率修復依賴高附加值佔比提升
2026年前三季度,長華化學營業收入25.69億元,同比增長29.04%;歸母淨利潤為-6,854.85萬元,同比下降190.12%。單看第三季度,營收9.72億元,同比增長27.82%;歸母淨利潤-2,748.94萬元,虧損額較第二季度收窄,公司歸因於差異化產品的市場兌現。上半年銷量16.39萬噸,同比增長15.83%。收入增長與利潤虧損並存的格局,反映新增產能爬坡期的折舊與調試成本仍在消化,而CO₂聚醚、Hiclaim®等差異化產品尚未進入規模化放量階段,產品結構優化對毛利率的拉動作用有待後續季度進一步確認。
激勵計劃首個歸屬期落地 84名核心骨幹獲歸屬
公司2025年限制性股票激勵計劃首個歸屬期條件已成就。10月27日董事會決議,同意向84名激勵對象歸屬27.2580萬股限制性股票,授予價格調整後為10.52元/股,同時作廢因離職及歸屬比例未達標涉及的5.3138萬股。在連雲港基地爬坡與高端材料客戶驗證的關鍵階段,核心團隊的穩定被公司視為技術成果持續產業化落地的支撐。
從44萬噸到82萬噸,長華化學的產能規模在一年內接近翻倍,但真正的考驗不在於裝置能否開車,而在於CO₂聚醚從「客戶小試」走向「批量供貨」的速度,能否匹配新增產能折舊與財務虧損收窄的時間窗口。
