今天早盤，亞太股市全線崩跌，分析人士認為可能與日圓套息有關。從歷史來看，2000年2007年日圓和日本利率的走勢都引發了全球資本市場的巨震。這背後可能就是套息交易的反轉，並引發權益市場承壓，商品承壓，但利多金價。
此前，週四(8月1日)紐約時段，紐約商品交易所黃金期貨主連價格一度突破2500美元大關，再刷歷史新高，今年以來黃金資產備受關注，黃金主題基金是今年表現最亮眼的資產。
同花順iFinD數據顯示，截至8月1日，包括黃金ETF、黃金主題QDII和白銀主題基金在內，黃金主題基金近一周淨值平均上漲2.41%，近一個月平均漲幅3.48%，今年年初以來平均漲幅已達17.13%，權益類資產今年整體表現不佳，黃金主題基金整體績效格外「亮眼」。
对于国际金价及配置策略，工银瑞信基金认为，认为9月降息的可能性较大，且考虑到美国经济下行态势的延续、通胀压力的放缓以及就业压力的持续体现，9月可能是联储降息的较好窗口期。但在本轮通胀中枢抬升的背景下，降息斜率可能偏缓，降息幅度也可能偏小。后续可关注将在周五公布的非农就业数据，此外鲍威尔将在8月杰克逊霍尔全球央行年会上发言，届时或将对降息给出更加明确的信号。
工银瑞信基金认为，自美国6月通胀数据公布之后，市场对下半年降息预期明显增强，当前降息交易已反映较为充分，中期而言，随着“Trump交易”逻辑的发酵，市场对美国大选的交易可能在大类资产定价中逐步占优。从理论上来看，美股在财政支撑以及联储宽松的作用下存在上行空间，但在大选临近时风险资产的波动性或将有所加大。Trump交易逻辑对金价中性偏利好，金价的进一步走高可能需要更强烈的信息催化。
诺安基金认为，尽管二季度美国GDP数据超预期，但近期通胀数据、PMI前瞻指标、个人储蓄率以及美联储官员鸽派言论强化了市场对美联储的降息预期。我们认为未来美国劳动力市场数据对美联储是否降息影响显著，若就业市场超预期疲软，美联储或在9月开启首次降息。美国长端利率虽仍会反复，但波动幅度将收敛、下行趋势亦更为明确。未来美国财政部的发债节奏以及市场需求对美债收益率走势影响边际减弱。除了关注美国货币政策外，其他央行货币政策变化及金融市场波动的可能、以及持续发生的地缘政治风险或使得配置黄金的需求增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向将中长期美联储降息演绎而呈震荡上行态势。风险点或在于美联储启动降息的时点落后于市场预期；美国总统大选造成的不确定性。建议投资者积极关注黄金价格走势。
中金大類資產研究部認為，7月上旬黃金再破歷史新高，倫敦金現觸及2,480美元/盎司，隨後回落至2,350美元/盎司附近，然後重新升至2,400美元上方。我們認為近期黃金震盪增加更多反映資金因素：多元資產帳戶對美國科技龍頭部位較重，7月下旬以來部分科技龍頭股票獲利不及預期，股價出現回調，導致資產組合波動增大。部分資金被迫降低槓桿、減少風險敞口，導致風險外溢，引發股債銅金油等大類資產全線回檔。因此，黃金近期調整可能只是被“錯殺”，配置價值仍然突出：其一，降息交易支持。中金大類資產通膨分項預測模型顯示美國通膨未來幾個月或將持續改善，只要不出現黑天鵝事件，CPI通膨今年將回落到2.5%-3%區間，PCE落到2%-2.5%區間，下半年大機率沒有二次通膨風險。其二，大選交易利多。民調顯示當前共和黨在總統和兩院競選中具備優勢[2]，若川普最終勝選且共和黨掌控兩院，則美國財政可能擴張，明年全球貿易摩擦和通膨上行風險也會增加，同時可能加大市場波動。我們認為黃金既可以在明年對沖通膨風險，也可以對沖美元信用降低和地緣政治風險，在大選交易中可望受益。
中金大類資產研究部認為，儘管表面來看黃金漲幅明顯超過了與美債利率相匹配水平，但我們認為黃金並沒有明顯搶跑降息交易，也沒有被明顯高估，與此同時，高利率與強美元對黃金仍有明顯壓制。隨著降息交易演繹，美債利率回落，黃金具備進一步上行空間。（記者張明江)）
