自四季以來，中國經濟持續回升向好。近期，消費、投資、工業、企業生產經營等領域的多項經濟指標出現正面變化。國家統計局將於12月16日發布11月份宏觀經濟數據，機構分析，消費成長或持續加快，投資穩定，受高基數影響工業生產成長或小幅回落。
明年是「十四五」收官之年，中國經濟仍面臨內需不足、外部風險增加等挑戰。中共中央政治局12月9日召開會議，定調明年經濟工作，釋放出穩定成長的強烈訊號。會議指出，明年實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆週期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。
第一財經研究院發布的12月「第一財經首席經濟學家信心指數」為50.72，維持景氣狀態，以年內較高位置收官2024年。第一財經首席調查結果顯示，前期一攬子政策效果正不斷顯現，四季經濟逐步穩定走向好。中央經濟工作會議將更著重於發展新質生產力、擴大內需、鞏固房地產市場、深化改革、對外開放等領域，延續穩健成長調性。
工業領域多項指標改善
今年以來，工業生產成長率維持高位，成為宏觀經濟運作的壓艙石。參與第一財經首席調查的經濟學家對11月工業增加值年增率預測均值為5.26%，稍低於上月5.3%的公佈數據。
從先行指標來看，11月份製造業採購經理指數（PMI）為50.3%，較上月上升0.2個百分點，連續3個月上升，且連續2個月運作在擴張區間。
中國物流與採購聯合會特約分析師張立群分析，11月份PMI指數持續回升，顯示經濟底部恢復跡象更為明顯，增量政策對企業信心的提振效果趨強。生產指數、採購量指數、生產經營活動信心指數均有提高，顯示企業生產經營活動呈現恢復態勢。
工業利潤成長速度也出現明顯改善。 1~10月全國規上工業企業利潤年減4.3%，其中10月規上工業企業利潤年減10.0%，降幅較9月大幅收窄17.1個百分點。
財通證券宏觀首席分析師陳興參與第一財經首席調查時表示，11月製造業PMI在榮枯線上持續回暖，主要分項指標中，產需雙雙回升，原料及出廠價格均有回落，產成品庫存上升。整體來看，工業生產景氣度回升，預計11月工業增加值年增率將達5.4%。
北京大學國民經濟研究中心發布的報告認為，新一輪穩健增長政策持續出台，加大對工業經濟增長的支撐力度，製造業景氣水平顯著提升，工業整體開工率保持合理適度水平，工業經濟整體穩定成長，但目前國內有效需求不足並未緩解，疊加企業生產內生動力邊際回落以及高基數的不利影響，預計11月工業增加值年增5.0%，較上期下降0.3個百分點。
內需潛能不斷釋放
今年以來，面對國內有效需求不足的挑戰，我國推出一攬子政策支持國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，加力實施新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新政策，著力擴大國內需求。
政策效應之下，內需逐步回升。參與第一財經首席研究的經濟學家對11月社會消費品零售總額年增率預測均值為5.27%，高於上月4.8%的公佈數據。
汽車是消費的大頭，約佔社零總額的十分之一。中國汽車工業協會11日發布的最新數據顯示，11月汽車產銷分別完成343.7萬輛和331.6萬輛，環比分別增長14.7%和8.6%，年比分別增長11.1%和11.7%，月度產銷創歷史新高。
國家資訊中心基於全國主要城市代表性商圈人流量數據建構的線下消費熱度指數1~11月年增6.2%，共有26個省份實現正成長。基於全國代表性小商品市場週邊人流數據所建構的小商品市場經營熱度指數1~11月年增19.7%。
國稅局10日發布的增值稅發票數據顯示，1~11月，電視機等家用視聽設備零售業、冰箱等日用家電零售業銷售收入同比分別增長15.9%和18.7%，較零售業總體增速分別高11.4個和14.2個百分點，特別是受「雙11」促銷帶動，11月份較去年同期分別成長28.8%和74.4%。
發改委國家資訊中心大數據發展部大數據分析處處長楊道玲表示，今年以來，消費品以舊換新等擴內需政策持續發力顯效，居民消費需求持續釋放，市場銷售成長加快，多數商品類別銷售增勢良好，升級類商品較快成長，線上消費活力提升，服務消費市場穩定成長。
廣開首席產業研究院院長連平認為，第四季度是傳統消費旺季，終端消費支出增速可望快於三季度，對GDP增速的貢獻率和拉動率都將較三季度顯著提升。國慶日、進博會、廣交會等重點展會集中組織可望創造良好的服務消費場景；一批促消費政策在各地陸續推出，消費品以舊換新、出口退稅等政策深入推進，耐用消費品需求可望得以加速釋放。
投資方面，參與第一財經首席調查的經濟學家們對11月固定資產投資成長的預測均值為3.45%，稍高於上月3.4%的公佈數據。
第四季基建投資仍發揮托底作用。連平表示，中央財政進一步擴大投資，以鐵路建設和電網、水利建設為基礎的基建投資可望維持兩位數成長。年底仍有超過2兆元地方政府專款可使用安排，這將為地方財政舒壓並推動部分工程動工。預計第四季度基建投資（不含電力）成長率可望升至5%左右的水平。
中信證券宏觀團隊研報稱，四季度專債支出迎來高峰，帶動石油瀝青開工率、水泥發運率、磨機運轉率同比表現連續兩個月改善，狹義基建投資增速或持續上行；10月工業企業利潤年減幅收窄，疊加支援設備更新的超長期特別國債仍在發力期，且11月統計局製造業PMI顯著改善，預計製造業投資將維持較高成長速度；高頻數據顯示11月商品房及二手房銷售維持高成長，房價降幅收窄，本輪房地產調控政策的持續性較強，疊加白名單擴建、保交大樓加速，預計11月房地產投資成長幅度小幅收窄。綜合來看，預計1~11月投資累計年增率小幅加速至3.5%。
可望實現5%左右經濟成長目標
中國經濟在經歷了一季開局良好，二、三季壓力加大後，10月以來各項經濟數據回昇明顯。
中國人民大學中國宏觀經濟論壇（CMF）課題組日前發布的年度報告顯示，隨著一攬子增量政策落地見效，預計四季度經濟增長可望回升到4.7%~5.3%的區間，相應推動2024年全年經濟成長率回升至4.8%~5%的水準。基準情境下，預估第四季經濟成長率在5%，全年經濟成長率在4.9%。
上述報告稱，前三季經濟成長4.8%，但名目GDP成長率為4.1%，名目GDP成長與居民收入、企業營收及利潤等相關。因為名目GDP增速偏低，造成了宏觀和微觀的溫差問題。今年經濟運作另一大突出特點在於內需不足，消費和投資需求都不足，依靠外需回暖維持了總需求的穩定。
中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴表示，今年以來，中國經濟雖然有起伏，但整體呈現回穩良好的態勢。前三季經濟成長4.8%，全年可望實現5%左右的成長。當前經濟面臨最主要的問題是有效需求不足，消費需求不足更為明顯。受房地產市場深度調整、企業及居民資產負債表受損、地方政府債務負擔加重等因素影響，當前需求不足對經濟成長的約束進一步強化。
王一鳴表示，建議明年經濟成長指標應該定在5%左右，這是預期引導，也是信心表達，非常重要。因為我國已經確立了到2035年基本實現現代化的目標，也就是說人均GDP要達到中等發達國家水平，這要求從2020年到2035年的15年年均增速達到4.72%。如果明年能明確5%左右的成長，這樣能推動實現「四十五」經濟成長率維持在5%左右，並為以後留下更多空間。
政治局會議將明年宏觀政策定調至“更加積極有為”，首次提出“加強超常規逆週期調節”，中國貨幣政策立場持續14年的“穩健”轉為“適度寬鬆”，財政政策從“積極”到“更加積極”，強調“穩住樓市股市”。會議也針對明年提振消費、擴大需求、建構現代化產業體系、經濟體制改革等面向作出部署。
中國銀行研究院發布的報告顯示，在宏觀政策加力顯效的背景下，預計2025年GDP將成長5%左右。隨著消費品以舊換新效果進一步顯現、存量房貸利率下降等，將帶動消費潛力釋放，預計2025年消費將實現漸進式恢復，較2024年消費增速有所回升。隨著設備更新政策進一步加碼、化債資金加速落地、「十四五」規劃重點項目加速趕工等，將帶動明年投資成長的回升。考慮到2025年全球貿易環境將迎來拐點，貿易保護主義將再次加劇，預計中國出口成長或放緩。
