國務院國資委日前召開中央企業負責人會議，總結2024年國資央企工作，研究部署2025年重點任務。
會上，國務院國資委研究決定，2025年“一利五率”經營指標體系總體穩定、個別優化，“一利”仍為利潤總額，用“營業收現率”替換“營業現金比率”，總要求是“一增一穩四提升”，即利潤總額穩定增長，資產負債率保持總體穩定，淨資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業收現率同比提升。
什麼是「營業收現率」？以“營業收現率”取代“營業現金比率”，對央企的經營有哪些影響？
據介紹，營業收現率=經營活動現金淨流量的細項「銷售商品、提供勞務收到的現金」/利潤表中「營業收入」總額，營業現金比率＝經營活動現金流量淨額/營業收入。營業活動現金淨流量是經營現金毛流量（息前稅後利潤+折舊與攤提）扣除營業營運資本增加後企業可提供的現金流量。而自由現金流=經營活動現金流淨額-資本支出，也即，營收現金比率更接近考核當期可自由使用的現金流情況、更接近考核利潤中的現金狀況。
中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆向記者表示，透過此次微調，能夠觀察企業應收科目對實際現金收入的干擾情況，細化考核央企現金流品質。她認為，營業收入和銷售商品、提供勞務收到的現金之間的差值來自增值稅、應收預收變化以及非現金業務三項科目。此外，分業來看，若以2023年國資委出資央企控股上市公司數據作為參照，考核體系微調對農林牧漁、計算機、鋼鐵、商貿零售等行業企業排名提升較為明顯，而輕工製造、食品飲料、基礎化工、電子、汽車等行業企業的排名則有所下降。
中國企業研究院首席研究員李錦分析，營業收現率是指企業營業收入中，實際收到的現金比例。用它取代營業現金比率，可以幫助了解企業的收入品質。這說明高品質發展的要求更具體，針對性更強了。
中國企業改革與發展研究會研究員週麗莎也認為，營業收現率更著重於衡量企業從銷售活動中實際收到現金的能力，而營業現金比率則是企業經營現金淨流量與營業收入的比值，反映企業在營收當中獲取現金的能力。兩者雖然都關注現金流，但重點略有不同。營業收現率的引入，可能意味著國資委希望央企更加重視銷售活動的現金回流，確保現金流的健康與穩定。
另據記者了解，近年來，國務院國資委透過央企考核指標的動態調整，引導央企逐漸朝向高品質發展轉型。從2019年至今，央企的考核指標從“兩利一率”，到“兩利三率”，又到“兩利四率”，再到“一利五率”，不斷優化。國務院國資委先前也提出，要深入分析制約央企效益持續增長的核心因素，積極轉變利潤結構、增長結構；要推動央企穿越經濟週期，支持企業開啟增長的“第二曲線”，加強新領域新賽道出資人政策供給，健全精準化、長週期的考核評鑑體系和政策支持體系，探索更有效的盡職免責機制，引導企業樹立正確的發展觀，實現更多依靠創新驅動的內生型成長。
國務院國資委黨委書記、主任張玉卓表示，2025年，國資央企要切實抓好發展品質效益提升，更好發揮在維持經濟穩定成長中的重要角色。具體要求是“一增一穩四提升”，即利潤總額穩定增長，資產負債率保持總體穩定，淨資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業收現率同比提升。（記者黃盛）
