今年以來，南向資金延續淨流入態勢。截至6月2日，南向資金累計淨買入超2800億港元。資金主要流向高股息防禦板塊、AI科技成長賽道，中芯國際等硬科技龍頭持續獲得大額增配。
展望後市，多家機構認為，港股內部估值輪動修復，同時外圍市場科技行情擴散，港股的中期行情值得期待。
日均淨流入近30億港元
截至6月2日，2026年以來南向資金累計淨買入2808.12億港元，以94個交易日計算，日均淨買入約30億港元。其中淨流入交易日佔比超過六成，整體呈現持續淨流入態勢。
近三個月以來，南向資金主要流向半導體與科技硬件板塊。截至6月1日，中芯國際以127.31億港元的淨買入金額位居榜首，中國海洋石油獲淨買入94.02億港元，泡泡瑪特獲淨買入92.43億港元，小米集團-W淨買入46.84億港元，中國移動獲淨買入39.7億港元。此外，快手-W、恒生中國企業ETF、康方生物、劍橋科技、瀾起科技分別獲得33.71億港元、29.61億港元、25.28億港元、22.60億港元、19.37億港元淨買入。
5月，南向資金流入節奏有所放緩，17個交易日合計淨流出35.54億港元。不過6月1日單日，南向資金淨流入超46億港元，6月2日，南向資金再度淨流入22.23億港元。
看好港股中期走勢
國信證券認為，當前人工智能科技週期已進入下半場，即大模型發展與智能體應用落地的集中變現階段。參照納斯達克的歷史經驗，這一階段往往對應技術變現的高峰期，資本市場收益率顯著高於其他階段。港股市場匯聚了中國頂尖的科技龍頭，涵蓋互聯網、半導體、消費電子及軟件等AI核心賽道，是投資者參與本輪產業紅利的關鍵陣地。
細分領域來看，國信證券認為，半導體在AI算力軍備競賽與美國技術限制背景下，迎來國產替代與技術迭代的共振催化；消費電子受益於AI手機、VR/AR、汽車電子等硬件創新，疊加國家以舊換新政策紅利，需求釋放可期；軟件業在AI賦能下，正從流程管理向智能決策躍遷，港股SaaS龍頭具備高增長潛力；互聯網行業有望借助AI挖掘流量價值，塑造新增長引擎。
在科技主線之外，港股的整體配置價值同樣受到關注。儘管短期資金面有所波動，東吳證券認為港股行情仍值得期待，促漲因素正在持續累積。
其一，海外科技行情擴散效應有望與港股形成共振。當前海外科技漲勢正從AI硬件向應用軟件和中下游環節擴散，此前港股因AI硬件相關股票市值權重較低、對指數貢獻有限而明顯弱於美股、韓股、日股。若美股科技行情持續向中下游蔓延，港股在AI應用、軟件及相關基礎設施領域的市值權重顯著更高，有望獲得較強的反彈驅動。
其二，中國市場風格輪動向非科技切換，港股非科技板塊估值修復空間打開。A股行情正從半導體硬件向消費、房地產、基建等非科技領域進行估值切換，港股對應板塊當前估值仍處於相對低位，性價比突出，有望形成同步上漲。
其三，6月宏觀變量擾動仍需關注，但風險整體可控。儘管霍爾木茲海峽協議談判進展積極，6月仍需重點關注美國通脹數據及新任美聯儲主席凱文·沃什的首次議息會議表態。整體而言，地緣局勢的不確定性仍然存在，但對港股的壓制作用正邊際減弱。
配置策略上，東吳證券建議均衡配置、攻守兼備。底倉維持防禦，保留一定比例的穩定高股息、消費核心及房地產鏈標的；進攻端積極佈局科技成長，在科技行情拐點尚未確認前，科技板塊的相對勝率仍更高，重點關注AI應用軟件、AI基礎設施、雲計算、數據要素等中下游科技成長賽道.
