併購重組是上市公司提質增效的重要抓手。去年以來，監理機關持續推動併購重組市場化改革，激發市場活力。
根據同花順iFinD數據統計，截至4月29日，今年以來1,181家A股公司共發布1,569單併購專案。其中，295單實施完成，1257單正在進行中，17單失敗。另外，年內A股公司發布重大重組計畫26單。
國務院印發的《關於加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若干意見》（以下簡稱「新'國九條'」）提出，加大併購重組改革力度，多措並舉活躍併購重組市場。
「新'國九條』對A股併購市場的影響是深遠的。」深圳大象投資控股集團總裁週力對《證券日報》記者表示，新「國九條」旨在透過一系列創新與改革措施，為A股併購市場注入新的活力，同時規範併購重組市場。未來，A股併購市場將邁入一個更重視價值創造與長期發展的新階段。
產業併購為主
對於今年併購市場表現，業界普遍認為主要受企業預期、投資人心理等因素影響。
週力認為，全球經濟成長放緩，產業鏈供應鏈不確定性加大，對企業的併購意願產生了抑製作用。另外，投資人對高估值併購的警覺性提高，要求更高的透明度，企業併購面臨更嚴格的市場檢視。近年來，監管部門對「三高」（高估值、高溢價、高績效承諾）併購、跨界併購加強監管，企業重大資產重組更加謹慎。
雖然併購市場較為低迷，但併購目的仍以產業化併購為主，產業整合、策略合作數量較多。週力表示，國內併購市場正逐步朝向精細化、策略化轉型。企業併購不再單純追求規模的擴大，而是更注重標的資產的品質以及與自身的業務協同性，力圖透過併購來強化核心競爭力，實現產業鏈上下游的整合，增強自身競爭優勢。此外，從產業來看，科技驅動的併購活動增多，特別是在新能源、半導體、生物科技等領域，企業透過併購獲取關鍵技術或市場管道，加速技術迭代和產業升級。
從年內發布併購計畫的1,181家A股公司來看，依舊是機械設備、電子、基礎化工、醫藥生物和電力設備等戰略性新興產業公司數量較多，與去年同期基本一致。
併購積極性可望提升
今年以來，為支持上市公司透過實施併購重組提升投資價值，監理機關持續優化併購重組規則。3月15日，證監會發布的《關於加強上市公司監管的意見（試行）》提出，引導交易各方在市場化協商基礎上合理確定交易作價。支持上市公司之間吸收合併。優化重組「小額快速」審核機制，研究對優質大市值公司重組快速審核。加強對重組上市監管力度，進一步削減「殼」價值。
4月12日，滬深北交易所對併購重組規則進行優化，完善重組小額快速審核機制，實際提升審核效率；支持上市公司之間吸收合併，明確吸收合併中獲得股份相關主體不滿足投資者適當性管理要求的，可繼續持有或依規賣出相應股份；同時加強對重組上市的監管力度。
週力表示，優化重組「小額快速」審核機制及對優質大市值公司重組快速反應，將顯著提升併購效率，降低時間成本，為企業抓住市場機會提供便利。對上市公司之間吸收合併的支持，預示著產業整合和產業升級將進一步獲政策支持，有助於形成更具競爭力的大型企業集團，提升產業鏈的效能，助力提升國家整體產業實力。更重要的是，加強對重組上市的監管力度，削減「殼」價值，將有效抑制市場操縱和投機行為，引導市場資源流向真正具有成長性和創新性的企業，為資本市場的長期穩定發展奠定堅實基礎。
「併購重組將是後續上市公司提質的重要抓手。」某券商分析師對《證券日報》記者表示，在再融資審核依舊偏嚴的現狀下，預計開展併購重組的公司仍以現金相對充裕的居多，方向上主要圍繞國家政策鼓勵的三個方向展開，一是大金融板塊，二是產業龍頭，三是科技創新領域。
展望今年下半年，市場人士預計，在政策鼓勵與支持下，圍繞加速形成新質生產力，上市公司併購積極性可望提升，將推動A股併購市場活躍度提升。
某券商投行人士認為，隨著我國產業結構調整，下半年圍繞新質生產力可能出現一波併購熱潮。
週力表示，預計隨著併購重組市場化改革的深入實施，預計A股併購市場將迎來新的發展機會。一方面，科技創新、綠色經濟、數位轉型等政策鼓勵領域將吸引更多併購資金湧入，成為併購市場的熱門景點。另一方面，企業將更重視併購後的整合與綜效，力求透過併購來實現業務的深度優化與價值的全面提升。
