2026陸家嘴論壇已落下帷幕。論壇期間密集發布的金融政策當中，離岸金融無疑是最受矚目的焦點之一。
6月17日，《上海國際金融中心發展離岸金融行動方案》（下稱「方案」）發布，離岸人民幣外匯交易試點應聲啟動，金融機構與相關企業進行上海自貿離岸債集中意向簽約，臨港新片區離岸貿易金融服務綜合改革試點擴圍方案正式發布……一系列重磅政策信號明確指向一點：以金融高水平對外開放為主基調，上海正以離岸金融為突破口，開啟國際金融中心能級躍升的新征程。
那麼，離岸金融的戰略佈局，在上海國際金融中心建設進程中有何意味？蘊含哪些制度創新與突破？如何行穩致遠？
補齊上海國際金融中心建設短板
離岸金融與在岸金融是一個相對的概念。
在岸金融聚焦國內市場，離岸金融則與國際市場聯繫緊密。縱觀世界上成熟的國際金融中心，離岸金融功能是不可或缺的一環。
中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，上海國際金融中心建設進入從「國內金融樞紐」向「全球人民幣資產配置與風險管理雙中心」躍升的關鍵階段，而離岸金融正是補齊短板的關鍵一環。
「上海在岸市場已經成熟，但缺乏境內離岸板塊，容易導致全球人民幣定價、跨境財富管理等大量業務外流。」在中國（上海）自貿區研究院金融研究室主任劉斌看來，發展離岸金融，正是要將上海從服務國內的金融樞紐，升級為統籌國內國際雙循環的「資金轉換器」。
從時代背景審視，這一佈局的戰略緊迫性愈發凸顯：一方面，全球產業鏈供應鏈加速重構，跨國企業對跨境資金統籌管理、匯率風險對沖的需求持續攀升；另一方面，中國企業國際化佈局已從傳統貿易出口，轉向產業鏈全球佈局和海外直接投資，對長期穩定、安全可控的跨境融資、全球資金管理服務的需求呈井噴式增長。
正如中國首席經濟學家論壇理事長連平所言，我國已成為全球最大貿易國和重要的投資大國，特別是共建「一帶一路」倡議帶來的離岸投融資需求與日俱增，「走出去」的企業迫切需要金融機構提供適配的離岸金融服務。
農業銀行上海市分行國際金融部總經理林瑩觀察到，集成電路、生物醫藥等上海先導產業在廣泛參與國際合作時，在境外有大量服務貿易和數字貿易需求。而離岸金融中心的建立，不僅能滿足其賬戶管理需求，更能為處於成長期的科技企業提供直接的海外融資支持。
離岸金融內涵具象化
與此前的單點突破、零散探索不同，離岸金融試點開始擴圍，條件成熟後將適時全面探索。
總體來看，方案制定了清晰的時間表和路線圖：到2027年末，初步建立適應離岸金融的制度體系；到2030年末，形成相對成熟的制度和法治體系；到2035年，將上海打造成為離岸與在岸高水平統籌協調發展的戰略樞紐。
「方案穩慎務實，既切中業務要害，又兼具現實操作性與長遠戰略價值，還為未來探索離岸金融資產轉讓、資產管理、家族辦公室等更高階離岸業態預留了想像空間，體現了動態演進、持續開放的積極姿態。」連平對方案給予了高度評價。
上海著力發展的離岸金融，有何特點？從此次出台的行動方案中，可以看到清晰面貌。
首先，構建了「隔離式開放」的中國模式。「物理集聚，主體限定，賬戶隔離」三大核心方式，清晰勾勒出上海離岸金融區別於境外離岸市場的獨特路徑。
在連平看來：「物理集聚」將試點明確落地浦東，發揮改革先鋒優勢；「主體限定」將服務對象嚴格界定為非居民，從源頭隔離境內外風險；「賬戶隔離」則通過構建相對獨立的離岸賬戶體系，依托自由貿易賬戶（FT賬戶）等，形成資金流動的「防火牆」和區內循環生態。
其次，體系化佈局與六大試點精準聚焦。
此次方案覆蓋了從試點建設、資金流動、數字化應用到監管風控的全鏈條，同時明確了離岸貿易金融服務、自貿離岸債、離岸再保險、財資中心資金運營、離岸人民幣外匯交易、非居民個人金融服務六大優先試點業務。
章俊評價其為「體系化」的頂層設計，強調離岸和在岸、發展和安全的統籌。六大優先試點業務，精準匹配了從企業到個人、從貿易到金融的剛性需求，為市場指明了清晰的發展路徑。
最後，賦予滬港協同新的頂層內涵。
方案專門強調統籌推進實施，要求上海做好與香港離岸金融發展的互學互鑒和協同聯動。
劉斌表示，滬港協同被寫入頂層設計，同步配套滬港離岸金融協同方案，明確錯位發展、互聯互通，避免內部競爭，合力推進人民幣國際化。
六大試點業務中，離岸人民幣外匯交易試點先行落地。在17日陸家嘴論壇開幕當日，中國人民銀行試點授權6家銀行，利用中國外匯交易中心平台在上海自貿區開展交易。6家銀行均順利達成首批交易，截至17日19時合計交易125筆、金額72.38億元人民幣。首批交易品種包括即期、遠期、掉期等，交易貨幣對包括離岸人民幣對美元、歐元、日元、港幣、英鎊、加拿大元等。
「試點允許中資銀行直接參與離岸人民幣外匯交易，有助於形成境內外聯動的離岸人民幣價格發現機制。」林瑩認為，對於企業而言，可以在「家門口」一站式完成離岸外匯交易，有效降低匯兌成本和風險管理負擔，是中資企業全球資金管理樞紐建設的重要一步。
須堅持發展和安全並重
統籌離岸金融與在岸金融協同發展，對於上海國際金融中心而言已是「必答題」，但也存在不小的挑戰。
「離岸金融具有跨境流動自由、交易結構複雜、跨市場聯動緊密等特點，在提升國際金融資源配置能力的同時，易引發跨境資本異動、監管套利、風險跨境傳染等隱患。」章俊認為，必須堅持發展和安全並重，構建適配高水平開放的風控體系。
在全球金融市場動盪的風浪中，如何確保離岸金融這艘巨輪行穩致遠？綜合專家與業界觀點，發展離岸金融須在三個方面持續發力：
一是築牢風險防控的生命線，構建全鏈條、穿透式的風控體系。
章俊建議，必須築牢離岸與在岸之間的制度「防火牆」，依托FT賬戶、離岸賬戶（OSA賬戶）完善資金分賬管理，對雙向流動設置必要的審慎約束。同時加強科技賦能穿透式監管，利用大數據、人工智能等技術，實現對異常資金流動、套利套匯行為的動態監測和全鏈條追踪。
連平表示，方案首次系統性地構建起涵蓋「事前監管，事中監測，事後處置」的全鏈條風控體系，後續關鍵在各方的嚴格執行與協同，特別是要建立跨部門、跨境聯動的常態化監管協同與信息共享機制。
二是以自貿離岸債為切口，從供需兩端共同做大市場深度與廣度。
自貿離岸債重啟一年來，實現了從制度重塑到常態化發行的突破，但仍面臨發行主體集中、二級市場流動性不足等短板。陸家嘴論壇期間發布的政策，明確進一步支持上海自貿試驗區分賬核算單元（FTU）在專項額度內投資自貿離岸債，為自貿離岸債的規模化運作提供流動性保障。
章俊建議：下一步應積極引入境外大型金融機構、跨國公司及「一帶一路」共建國家與地區的發行主體，拓寬發行人矩陣；鼓勵以人民幣計價發行，豐富期限結構，推動形成更具參考意義的離岸人民幣收益率曲線。
「應從供給端、投資端、交易端等多維度協同推進，構建持續擴大的長線資金供給池，並激活二級市場流動性，逐步培育有深度、有定價影響力的本土離岸人民幣債券市場。」連平建議。
三是擁抱數字化浪潮，以前沿科技賦能金融創新與監管。
方案明確在安全可控前提下建設和運營數字人民幣跨境、離岸和區塊鏈基礎設施，穩妥推進與境外金融基礎設施的互聯互通，穩步促進數字人民幣在離岸業務中的應用和場景拓展。
劉斌認為，利用區塊鏈技術進行離岸資產登記、交易和支付，不僅能大幅提高效率，更能通過技術手段降低穿透式監管的成本，有助於打造數字化離岸金融新模式。
方向已明，藍圖已繪。離岸金融的體系化探索，事關上海國際金融中心的競爭力和影響力，更關乎國際話語權。
可以預見，隨著行動方案的逐步落地，上海將加速構建起一個安全、高效、開放且與實體經濟緊密聯動的離岸金融生態，在全球金融版圖上清晰鐫刻下「上海座標」。
