6月17日至18日，2026陸家嘴論壇在上海召開。論壇期間，金融管理部門主要負責人接連宣布了一系列即將出台的政策措施，從貨幣政策框架向價格型轉型，到資本市場持續深化科創板和創業板改革，再到金融監管體系的全面夯實，三大領域改革指向同一個目標：以金融體制機制嘅深層次變革，更好服務經濟高質量發展。
推動貨幣政策框架轉型
完善短端利率調控機制、創設境外央行回購工具、在上海自貿區開展離岸人民幣外匯交易試點、研究設立特定情景非銀流動性支持宏觀審慎工具、會同上海市政府和有關部門出台《上海國際金融中心發展離岸金融行動方案》、銀行間市場數據報告庫正式掛牌——中國人民銀行行長潘功勝宣布的這6項政策措施中，「完善短端利率調控機制」居於首位。這一看似專業的技術調整背後，是我國貨幣政策對利率調控機制進行進一步探索和優化。
「在實踐中，7天期逆回購操作利率較好地發揮了市場定價錨的作用，向市場利率的傳導有效，短端利率波動性逐步降低。」潘功勝表示，為進一步推動貨幣政策框架向價格型轉型，增強短端利率調控的精準性和有效性，人民銀行將對利率調控機制進行進一步探索和優化。
6月17日，中國人民銀行發布公告稱，即日起將操作利率分別調整為公開市場7天期逆回購操作利率減點25個基點和加點25個基點；進一步明確工具使用規則，在貨幣市場隔夜利率（DR001）持續低於或高於相應工具操作利率時，中國人民銀行將結合一級交易商需求啟動相應操作。按照1.4%的7天期逆回購政策利率計算，此前利率走廊區間為1.2%至1.9%，寬度70個基點。按照最新調整，利率走廊區間為1.15%至1.65%，寬度50個基點。
「收窄臨時回購的區間寬度並完善使用機制，有利於更好發揮政策利率定價錨的作用。」遠東資信研究院副院長張林表示，通過壓縮上下沿區間，增強短端利率調控的精準性與可預期性，引導短端利率圍繞政策錨穩定運行，減少資金利率過度偏離的概率與幅度。
與此同時，下一階段央行還將繼續豐富公開市場操作工具箱，擇機推出日常的隔夜逆回購操作品種。「這既順應市場需求，也有利於增強短端利率調控的精準性和有效性。」張林分析，過去一年，央行在政策溝通中逐步強化了隔夜利率圍繞政策利率運行的導向，但在實際公開市場操作中，目前仍以7天期逆回購為主力品種。基於這一現狀，預計後續央行將進一步提升短端資金利率的定價彈性與精度，這也體現了循序漸進的改革思路。
中國工商銀行金融市場部總經理王海璐認為，新創設隔夜公開市場逆回購工具，既對標國際慣例，也更好地適配國內商業銀行短期流動性管理的現實需求，從貨幣政策傳導來看，更有利於進一步收窄利率走廊寬度，優化完善短端利率調控機制。
進一步促進投融資相協調
「進一步健全投融資相協調的資本市場功能，更好服務新質生產力和經濟高品質發展。」中國證監會主席吳清的主題演講，點明了下一階段資本市場改革的核心主線。
當前，我國一系列科技創新密集突破，一大批優質科創企業蓬勃發展，在多個領域實現從跟跑向並跑、領跑的歷史性突破；傳統產業也在加速轉型升級，不斷煥發生機。中信證券首席經濟學家明明表示，隨著中國經濟結構轉型，金融市場也要匹配調整，在服務實體經濟的基礎上，進一步加強對科技創新和產業升級的支持。
「科創板和創業板是資本市場服務新質生產力發展的重要平台，隨著近年來板塊改革縱深推進，『兩創板』的規模、功能和影響力持續增強。」吳清介紹，近期，科創板方面將抓緊推出兩項改革措施：一是擴大第五套標準適用範圍至人工智能領域，積極支持優質人工智能大模型企業上市；二是落實發展未來產業戰略部署，支持量子科技、生物製造、具身智能等更多領域「硬科技」企業在科創板上市。同時，有序推進深化創業板改革，加大對新型消費和現代服務業的支持力度，更好服務成長型創新創業企業發展。
在大力支持上市公司併購及再融資方面，吳清透露，一是進一步激發併購重組活力，用好用足併購重組快速審核機制，積極打通併購實施過程中的堵點卡點，推動優化併購相關政策，降低交易成本，支持上市公司持續成長、轉型升級、補鏈強鏈。二是深化再融資改革，將抓緊修訂《上市公司證券發行註冊管理辦法》等制度規則，加快推出儲架發行等機制，進一步提升靈活性和便利度。三是支持符合條件的港股上市公司在境內上市，更好促進兩地市場聯動發展。
此次論壇上，投資端改革再添新舉措：支持在滬深交易所推出主動ETF；推出商業不動產REITs試點；推出支持中小基金公司規範健康發展一攬子措施。6月17日下午，滬深交易所就發布了主動ETF相關業務指引。
南開大學金融學教授田利輝表示，相較傳統場外主動基金，主動ETF具備高透明度、低費率和日內實時交易的優勢，解決了場外基金申贖效率低、費率高的問題；相較被動ETF，主動ETF打破了單純跟蹤指數的局限，允許基金經理通過主動選股和擇時獲取超額收益。其差異化優勢在於「進可攻、退可守」，既保留了ETF作為交易工具的靈活性，又賦予了管理人發揮主動管理能力的空間。
吳清表示，下一步，將全力鞏固資本市場穩中向好勢頭，促進資本市場長期投資價值不斷提升，持續築牢高質量發展內在基礎。
強監管築牢安全底線
「堅持『監管姓監』，全面強化『五大監管』，切實做到『長牙帶刺』、有棱有角。」國家金融監督管理總局局長丁向群發表的開幕辭傳遞出鮮明的嚴監管導向。丁向群表示，要著力消除監管空白和盲區，確保全覆蓋、無例外。堅持治未病、抓前端，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機制，做到早識別、早預警、早暴露、早處置。
據悉，金融監管總局將以健全法制體系為基礎，加快推動銀監法、保險法修訂出台，有針對性地完善監管規制，不斷增強金融法制與實踐的適應性。以嚴格執法為導向，嚴把准入關口，嚴管重點領域，嚴懲違法違規行為，堅決做到一貫到底、一嚴到底、一查到底。以能力建設為支撐，著眼機構全週期、業務全鏈條、風險全過程監管，注重科技賦能，加快「金監工程」建設，不斷完善監管工具箱，持續提升監管質效。
法律層面的頂層設計，與執行層面的嚴監管形成呼應。丁向群表示，將注重抓規範與強治理並舉。嚴肅市場紀律，深入整治無序競爭，嚴厲打擊金融「黑灰產」，堅定推行保險業「報行合一」，切實維護金融市場秩序。
監管的最終目的，不是把行業管死，而是在守住風險底線的前提下，推動行業更好服務實體經濟。丁向群表示，金融監管總局將立足職能定位，持續強化監管賦能。同時，將優化資金供給結構，做好金融「五篇大文章」，著力促進新質生產力發展，持續完善全週期科技金融服務體系，強化融資支持和保險保障，推動金融資源更好向新興產業和未來產業集聚。
2026陸家嘴論壇釋放的一系列改革信號，關乎「十五五」開局之年的金融領域改革。業內人士認為，貨幣政策、資本市場、金融監管三大領域協同發力，共同構建起服務經濟高質量發展的金融支撐體系。隨著各項改革舉措落地見效，金融資源配置效率將持續提升，金融服務實體經濟的質效也將不斷增強。
