香港國際通訊社電 受美元指數強勢升破103及美國通脹持續影響,隔夜國際黃金價格再度大跌。截至發稿時,倫敦現貨金報3884.98美元/盎司,跌破3900美元關鍵位,創年內新低;紐約12月期金收報3885.3美元/盎司,跌幅2.9%。美元指數12日收於103.17,盤中觸及103.24,為2025年4月以來最高;10年期美債收益率突破5.10%,布倫特原油站上95美元,形成美元、美債收益率與油價同步飆升的組合,直接壓制無息資產黃金的吸引力。
通脹與加息預期是核心驅動
美國10月CPI按月升0.4%,連續第三個月高於預期,市場對美聯儲進一步收緊貨幣政策的定價隨之升溫。克利夫蘭聯儲主席哈馬克稱傾向以更小幅度連續加息,芝加哥聯儲主席古爾斯比直言美國正處於「危險的通脹時刻」,舊金山聯儲行長戴利亦表態需要進一步加息以抑制通脹。利率期貨顯示,12月加息一碼的機率為85.5%,加息兩碼的機率升至14.5%。獨立金屬交易員指出,金價下跌觸發了過去兩周建立的多頭部位止損,程序化拋售放大了跌幅。
機構分歧顯著加大
高盛11月5日將2026年底金價目標從4650美元下調至4150美元,2027年底目標從5400美元下調至4800美元,下調幅度約11%,理由是美聯儲壓制了投資者需求、更高的實際利率削弱了持有黃金的吸引力。瑞銀則維持2026年底4600美元的判斷,預計2027年3月升至5000美元,認為強勁的央行購金需求將限制金價跌破4000美元後的下行空間。中國金幣集團11月10日發布風險提示,提醒投資者理性參與、審慎操作,避免盲目追漲殺跌。
消費端「金價退燒、金店發熱」
金價回落迅速傳導至終端。11月12日,周大福、老鳳祥等主流品牌足金飾品掛牌價單克下調11至16元,多數品牌克價正式跌破1200元關口,較年內高點回落近550元。世界黃金協會數據顯示,三季度全球金飾需求降至313噸,同比下滑17%,金條金幣投資需求下降19%,佔總需求超過57%的消費與投資需求同步收縮。但價格鬆動也釋放了積壓的剛需,部分金店客流環比上升20%至30%,「以舊換新」與悅己消費成為主要驅動力。短期而言,金價走勢取決於今晚公布的美國10月PPI數據,若通脹壓力繼續強化加息敘事,貴金屬仍面臨進一步拋售壓力;但央行購金與財政赤字擴張的中期支撐並未消失,當前價位更像多空在3900美元防線上的重新定價,而非趨勢的單向終結。
